Moody’s подтвердило рейтинг Казахстана на уровне Baa1
А также сохранило стабильный прогноз.
Международное Moody’s подтвердило долгосрочный рейтинг Казахстана в национальной и иностранной валюте на уровне Baa1 и сохранило прогноз «стабильный».
Также агентство подтвердило рейтинги необеспеченных облигаций в иностранной валюте и программы среднесрочных облигаций на уровне Baa1 и (P)Baa1 соответственно.
«Подтверждение рейтинга Казахстана на уровне Baa1 отражает его прочное фискальное положение, подкрепленное низким уровнем , высокой платежеспособностью и суверенными активами, которые обеспечивают дополнительную способность поглощать экономические потрясения. Экономика продолжает расти, несмотря на снижение добычи нефти и перебои в основном маршруте экспорта нефти, что демонстрирует растущий не нефтяных секторов», — говорится в отчете Moody’s.
В агентстве отмечают, что стабильный прогноз отражает сбалансированные риски на уровне рейтинга Baa1. Продолжающиеся институциональные, экономические и фискальные реформы могут укрепить кредитный профиль государства, если они будут устойчивыми и эффективно реализованными.
Реформы в сфере управления и банковского сектора будут способствовать эффективности политики и . Однако для полного проявления кредитных преимуществ потребуется время, и они по-прежнему будут подвержены рискам реализации.
Устойчивые в инфраструктуру, развитие цифровой экономики и продвижение вверх по цепочке создания стоимости в производственном секторе могут повысить экономическую сложность, в то время как налоговые реформы расширят налоговую базу.
Однако Казахстан также остается уязвимым к геополитическим потрясениям, влияющим на экспорт нефти, а возобновление внутренних политических рисков или ослабление реализации реформ могут снизить инвестиции и долгосрочные экономические перспективы.
Субъективные рейтинги Казахстана в национальной и иностранной валютах остаются неизменными на уровне A2 и A3 соответственно. В агентстве объяснили, что разница в две ступени между внутренним рейтингом в национальной валюте и суверенным рейтингом уравновешивает зависимость экономики от ключевого источника доходов и все еще относительно значительное присутствие правительства на внутреннем рынке через свои холдинговые компании со стабильным внешнеэкономическим положением страны, учитывая ее статус чистого кредитора и все более предсказуемую и прозрачную политику.
Разница в одну ступень между внутренним рейтингом в иностранной и национальной валютах учитывает приверженность властей гибким и открытым счетам движения капитала, поддерживаемую большим объемом иностранных активов, что снижает риск ограничений на перевод и конвертируемость.
«Сильный государственный баланс Казахстана остается ключевым фактором, поддерживающим рейтинг Baa1. Низкая долговая нагрузка, высокая платежеспособность государства и активы суверенного фонда обеспечивают гибкость политики и значительный буфер против экономических потрясений», — говорится в отчете Moody’s.
Государственный долг в 2025 году составил 22,8 % от , что значительно ниже медианного значения для государств с аналогичным рейтингом. Хотя высокие внутренние процентные ставки ослабили платежеспособность по сравнению с предыдущими годами, она остается выше по сравнению с аналогичными странами, и мы ожидаем, что более высокий уровень сбора налогов и постепенная нормализация ограничат дальнейшее ухудшение ситуации.
В Moody’s отмечают, что новый должен снизить зависимость Казахстана от волатильности цен на сырьевые товары. Фискальные реформы должны поддержать относительно умеренный , сохраняя долговую нагрузку страны на низком уровне по сравнению с другими государствами. Однако итоговая доходность, темпы сокращения из и влияние повышения налогов на внутренний спрос остаются важными неопределенностями.
Согласно прогнозу агентства, несырьевые сектора останутся основными драйверами роста экономики Казахстана, в то время как восстановление добычи нефти будет поддерживать общий рост. Устойчивые инвестиции в транспортную, энергетическую и цифровую инфраструктуру расширят экономические возможности. Однако перспективы повышения производительности остаются неопределенными и будут зависеть от реализации проектов, более широкого участия частного сектора и устойчивого улучшения институциональной среды.
«Социальные риски также остаются актуальными после продолжительных периодов высокой инфляции, которые ослабили покупательную способность домохозяйств и оказали давление на реальную заработную плату. Длительное давление на уровень жизни может увеличить потребность в фискальной поддержке и усилить социальную напряженность», — говорится в отчете Moody’s.
В агентстве добавили, что дальнейшее позитивное изменение кредитного профиля Казахстана будет зависеть от того, приведут ли недавние институциональные реформы к устойчивому повышению эффективности политики. Экономическая диверсификация, налоговые реформы и инвестиции в цифровую, транспортную и энергетическую инфраструктуры улучшают перспективы роста и бюджетной политики Казахстана. Однако эти достижения уравновешиваются геополитическими рисками.
